銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，受新冠肺炎疫情及行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型的影響，今年一季度，代表萬能險保費(fèi)的保戶投資款新增繳費(fèi)2662億元，同比大幅下降40%。
今年一季度，萬能險持倉市值降低，一方面源于萬能險新增保費(fèi)減少，更多的險企選擇使用傳統(tǒng)險賬戶、分紅險賬戶買入或舉牌A股;另一方面，萬能險持倉個股在今年一季度出現(xiàn)不同幅度的下跌，拉低了持倉市值。
今年以來，不少險企都將發(fā)展高價值業(yè)務(wù)的中長期重疾險、壽險作為保費(fèi)策略，而壓縮萬能險等產(chǎn)品保費(fèi)成為主流險企共識。
一家銀行系險企相關(guān)業(yè)務(wù)人員近期對《證券日報》記者表示，公司目前的發(fā)展策略是大力發(fā)展長期期繳和高價值業(yè)務(wù)，壓縮低價值及對償付能力消耗較高的萬能險等產(chǎn)品，提高銀保渠道價值，重點(diǎn)發(fā)展傳統(tǒng)保障類業(yè)務(wù)，如年金、重疾、終身壽險等。
萬能險保費(fèi)再壓縮
在行業(yè)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管持續(xù)導(dǎo)向下，萬能險保費(fèi)經(jīng)歷了2018年的短暫回升后，2019年增速再次回到下行通道，今年一季度保費(fèi)增速持續(xù)回落。
《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2018年萬能險保費(fèi)近8000億元。2019年，在保險業(yè)原保費(fèi)收入同比增長12.17%的情形下，萬能險保費(fèi)增長僅為0.54%。今年一季度，萬能險保費(fèi)更是同比大幅下跌40%。
從一季度萬能險保費(fèi)下滑的原因來看，一方面，疫情沖擊保費(fèi)，行業(yè)整體保費(fèi)增速下行，萬能險也受到不同程度影響;另一方面，一些險企持續(xù)加大轉(zhuǎn)型力度，降低萬能險保費(fèi)占比。
盡管萬能險保費(fèi)持續(xù)下滑是大趨勢，但個別保障型業(yè)務(wù)未完全發(fā)展起來的壽險公司，則計劃今年持續(xù)加大萬能險業(yè)務(wù)保費(fèi)增速，以補(bǔ)充現(xiàn)金流。
例如，某險企在今年一季度的償付能力報告中提到，根據(jù)2020年銷售計劃，萬能賬戶新單業(yè)務(wù)有較大現(xiàn)金流入，能夠彌補(bǔ)萬能存量業(yè)務(wù)較高的退保預(yù)期。
持股市值環(huán)比降11%
隨著萬能險保費(fèi)增速的下滑，萬能險賬戶一季度末重倉的A股市值也出現(xiàn)同比及環(huán)比降低。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年一季度，萬能險重倉A股68只個股，合計持倉市值達(dá)851億元，環(huán)比降低11%，同比降低6.8%。
截至一季度末，萬能險持倉市值靠前的10只個股分別為金地集團(tuán)、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、金風(fēng)科技、長江電力、上海銀行、華夏幸福、金融街、廣發(fā)證券，對應(yīng)持股市值分別為138.0億元、128.9億元、78.6億元、75.4億元、54.2億元、43.2億元、40.8億元、38.3億元、31.0億元、29.5億元，合計持股市值達(dá)658億元。
總體來看，萬能險持股仍偏愛金融地產(chǎn)股。上述10只個股中，除金風(fēng)科技、長江電力之外，其他均為金融地產(chǎn)股。此外，萬能險賬戶今年一季度還持有金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、首開股份、華夏銀行等地產(chǎn)及銀行股。
萬能險舉牌的標(biāo)的主要為金融股及地產(chǎn)股，還有一些公用事業(yè)股。之所以選擇舉牌這類個股，與萬能險的高負(fù)債屬性有關(guān)。當(dāng)時，一些資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債型壽險公司，通過售賣高結(jié)算利率的萬能險產(chǎn)品，迅速積累保費(fèi)，這些萬能險的結(jié)算利率普遍在4%左右，個別甚至高達(dá)6%、7%，高負(fù)債屬性驅(qū)動險企尋找二級市場能夠覆蓋負(fù)債成本的標(biāo)的，銀行、地產(chǎn)股由于分紅穩(wěn)定且較高，成為萬能險舉牌的首選。
隨著監(jiān)管下發(fā)多份文件，持續(xù)引導(dǎo)險企壓縮中短期的躉交萬能險產(chǎn)品，鼓勵中長期的壽險、健康險產(chǎn)品，萬能險保費(fèi)增速遭遇急剎車，萬能險風(fēng)光不再。
有壽險公司資管人士對記者表示，因?yàn)榈凸乐?、股息高、業(yè)績確定性強(qiáng)的金融股、地產(chǎn)股能夠提供穩(wěn)定分紅，這與險資對持續(xù)穩(wěn)定的收益要求完全匹配。
人保資本股權(quán)投資公司總裁張令佳對記者表示，險資天生特別不喜歡做“危險動作”，卻喜歡“也許不見得那么高但穩(wěn)定的收益”。正是基于險資的這一屬性，今年以來，在A股及港股大幅回調(diào)之際，不少險企出手買入或加倉銀行股。(蘇向杲)
