隨著A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)震蕩起伏，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制趨于敏感。與此同時(shí)，在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型及利率中樞逐步下行的背景下，注重穩(wěn)健的投資者正在尋求更為合適的理財(cái)替代產(chǎn)品。今年以來(lái)，在資產(chǎn)配置中素有“減震利器”之稱(chēng)的“固收+”產(chǎn)品備受市場(chǎng)青睞，成為投資者布局未來(lái)的不二之選。

“固收+”產(chǎn)品之所以能在震蕩行情中獲得追捧，與其風(fēng)險(xiǎn)收益特性分不開(kāi)，其通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置，利用多品類(lèi)資產(chǎn)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及其相關(guān)關(guān)系，構(gòu)造出策略上相對(duì)穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性。在理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，逐漸向凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，這能更好地填補(bǔ)投資者的需求空白。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，“固收+”產(chǎn)品重在對(duì)“+”的考核，其中既包括收益也包含風(fēng)險(xiǎn)，十分考驗(yàn)基金經(jīng)理大類(lèi)資產(chǎn)配置、控制回撤的能力水平。據(jù)鵬華基金的固收“新銳”汪坤介紹，目前市場(chǎng)上“固收+”基金種類(lèi)眾多，有各自不同的投資策略和資產(chǎn)配置方法，能適應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

公開(kāi)資料顯示，作為鵬華固收佳團(tuán)隊(duì)主力之一的汪坤擁有7年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，信用研究經(jīng)驗(yàn)豐富，具有多年的跨市場(chǎng)、多品種投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。在“固收+”管理方面，他有獨(dú)到的投資心得：基于理財(cái)替代的產(chǎn)品定位，“固收+”產(chǎn)品更加注重嚴(yán)格控制回撤和不斷提高客戶(hù)持有體驗(yàn)，盡力做好股債均衡配置，充分利用股債蹺蹺板效應(yīng)、期貨現(xiàn)貨的對(duì)沖，熨平波動(dòng)增厚組合收益。他希望打造出“自己及家人都能購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)替代產(chǎn)品”。

“固收+”產(chǎn)品由于本身固收打底、能攻善守的內(nèi)在特點(diǎn)，其回撤預(yù)期相較權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品也更低一些。在回撤管理方面，汪坤表示主要通過(guò)權(quán)益?zhèn)}位和行業(yè)輪動(dòng)進(jìn)行回撤控制。在資產(chǎn)配置、權(quán)益?zhèn)}位和債券久期上，他都遵循美林時(shí)鐘策略，根據(jù)不同的資產(chǎn)周期選擇不同的配置比例;在權(quán)益操作上，自上而下進(jìn)行分析以及靈活擇時(shí)則是主要方式，這無(wú)一不展示了他優(yōu)秀的大類(lèi)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。正如汪坤所言，投資實(shí)際中更多從追求絕對(duì)收益的視角看問(wèn)題，在投資框架與理念中更加注重安全墊的積累。

目前汪坤執(zhí)掌的鵬華安誠(chéng)混合基金正在發(fā)行中，產(chǎn)品定位于理財(cái)替代品，秉承低回撤低波動(dòng)的目標(biāo)，追求絕對(duì)收益，提高持有體驗(yàn)。在投資實(shí)際操作中，可根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境股債性?xún)r(jià)比進(jìn)行均衡配置，通過(guò)合理配置不同資產(chǎn)，做到進(jìn)退自如，并嚴(yán)控回撤，力求增強(qiáng)組合收益機(jī)會(huì)。債券方面，以信用債打底，利用利率債靈活增厚，精選可轉(zhuǎn)債;股票占基金資產(chǎn)的比例為0-30%，精選A+H優(yōu)質(zhì)個(gè)股。展望后市，A股市場(chǎng)仍然是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，對(duì)于偏好穩(wěn)健的普通投資者來(lái)說(shuō)，鵬華安誠(chéng)等“固收+”產(chǎn)品能夠平抑波動(dòng)，有望成為布局未來(lái)的優(yōu)質(zhì)選擇。 (記者 詹鈺葉)