強(qiáng)監(jiān)管之下，可轉(zhuǎn)債回歸理性。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，本周累計(jì)有165只可轉(zhuǎn)債呈下跌態(tài)勢，占305只可交易可轉(zhuǎn)債的53%。此前10月30日，深交所發(fā)布《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時(shí)停牌制度的通知》向可轉(zhuǎn)債的爆炒行為亮劍。
“有人凈賺幾十萬，有人賠了一套房”。今年以來，可轉(zhuǎn)債成為A股熱點(diǎn)之一，而10月遭遇的爆炒則將可轉(zhuǎn)債推上風(fēng)口浪尖。在資深投行人士王驥躍眼中，瘋狂炒作之下，可轉(zhuǎn)債市場吸引更多投資者關(guān)注，同時(shí)監(jiān)管層重拳出擊規(guī)范市場，長期來看，對(duì)可轉(zhuǎn)債市場有益。
總量小、T+0交易制度以及沒有漲跌幅限制是可轉(zhuǎn)債被資金選擇的主要原因。螞蟻集團(tuán)2300億元吸金計(jì)劃被按下暫停鍵，美國大選塵埃落定后，下一步資金準(zhǔn)備去往何方?私募人士杜坤維認(rèn)為，中低價(jià)科技股、新能源股、芯片半導(dǎo)體股以及5G概念股或?qū)⒋嬖谧償?shù)。
165只可轉(zhuǎn)債下跌
市場人士認(rèn)為，監(jiān)管新規(guī)下，可轉(zhuǎn)債將重回理性投資，核心仍跟隨A股走勢。本周前4個(gè)交易日累計(jì)有165只可轉(zhuǎn)債呈下跌態(tài)勢，占比53%。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，本周有24只可轉(zhuǎn)債累計(jì)跌幅超10%，其中萬里轉(zhuǎn)債跌幅居首為-40.73%;藍(lán)盾轉(zhuǎn)債居次，跌幅為31.98%。跌幅超過20%的還有寶萊轉(zhuǎn)債(-24.63%)、通光轉(zhuǎn)債(-23.53%)、銀河轉(zhuǎn)債(-20.31%)。
強(qiáng)監(jiān)管遏制炒作之風(fēng)，本周累計(jì)漲幅超過10%的可轉(zhuǎn)債僅有兩只，分別為先導(dǎo)轉(zhuǎn)債漲12.58%、文燦轉(zhuǎn)債漲12.44%。累計(jì)漲幅超過5%的可轉(zhuǎn)債也只有7只。
此前因轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過150%而被深交所點(diǎn)名的四只可轉(zhuǎn)債。其中，橫河轉(zhuǎn)債本周累計(jì)下跌14%;亞藥轉(zhuǎn)債下跌2.06%;正元轉(zhuǎn)債下跌14.68%;智能轉(zhuǎn)債下跌12.82%。
如是資本董事總經(jīng)理、如是金融研究院副院長張奧平在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板炒作后，資金缺乏明確的投資主線，沒有漲跌幅限制并且實(shí)行T+0交易的可轉(zhuǎn)債的炒作價(jià)值開始凸顯。
張奧平認(rèn)為，同時(shí)由于可轉(zhuǎn)債相關(guān)指標(biāo)復(fù)雜，又具有期權(quán)特性，對(duì)于普通投資者來說難以判斷其真實(shí)價(jià)值，許多資金看到了利用這種能力和信息的不對(duì)稱，在可轉(zhuǎn)債交易中收割散戶的機(jī)會(huì)。
深交所修改臨停制度
證監(jiān)會(huì)10月23日發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法(征求意見稿)》向社會(huì)公開征求意見，以便進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)換公司債券各項(xiàng)制度，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
張奧平對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，此次征求意見稿對(duì)發(fā)行人的信披義務(wù)做出了規(guī)定。如果可轉(zhuǎn)債的信披能做到充分明了，自然可以大大降低投資者解讀信息的難度，提升可轉(zhuǎn)債市場的有效性，遏制炒作。充分簡潔的信息只是人們做出理性決策的必要條件，而不是充分條件。只要人們?yōu)榱速嵖戾X而追漲殺跌的人性不變，可轉(zhuǎn)債市場的炒作潮就會(huì)存在。
10月30日，深交所發(fā)布《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時(shí)停牌制度的通知》，對(duì)可轉(zhuǎn)債盤中臨時(shí)停牌制度進(jìn)行優(yōu)化，將盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%時(shí)的停牌時(shí)間由原來的臨時(shí)停牌30分鐘，改為臨時(shí)停牌至14:57。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，可轉(zhuǎn)債盤中漲幅達(dá)到30%時(shí)臨時(shí)停牌到14:57的舉措是有利于抑制可轉(zhuǎn)債的爆炒的。深交所對(duì)可轉(zhuǎn)債盤中臨時(shí)停牌措施的修改，對(duì)于抑制可轉(zhuǎn)債市場的投機(jī)炒作之風(fēng)是有積極作用的。
深交所此次修改可轉(zhuǎn)債盤中臨時(shí)停牌制度后，意味著與滬市基本保持一致。皮海洲認(rèn)為，交易制度與規(guī)則上保持統(tǒng)一將更加惠及投資者。而從滬市的可轉(zhuǎn)債交易來看，顯然比深市的可轉(zhuǎn)債炒作要理性許多。
但皮海洲認(rèn)為，完善可轉(zhuǎn)債的盤中臨時(shí)停牌制度也可以在一定程度上抑制可轉(zhuǎn)債的投機(jī)炒作，但明顯也存在一定的弊端。比如，第一次臨時(shí)停牌基本上是形同虛設(shè)，并不能真正起到提示風(fēng)險(xiǎn)，或讓投資者“冷靜”的效果。除此之外，漲跌幅達(dá)到30%后停牌至14:57恢復(fù)交易后，尾盤交易的風(fēng)險(xiǎn)明顯被放大。
皮海洲建議，為方便投資者且利于市場之間公平，可用漲跌幅限制(即漲跌停板制度)來取代盤中的臨時(shí)停牌制度。在漲跌幅的設(shè)置上可以選擇20%的漲跌幅，與A股市場的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致。
資金去往何方?
總量小、T+0交易制度以及沒有漲跌幅限制是可轉(zhuǎn)債被資金選擇的主要原因。強(qiáng)監(jiān)管后下一步資金準(zhǔn)備去往何方?
杜坤維在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，以活躍著稱的短線資金不會(huì)進(jìn)入大盤股，目前而言，中低價(jià)科技股、新能源部分個(gè)股走勢較強(qiáng)，也許是此前炒作可轉(zhuǎn)債的活躍資金回流的結(jié)果。
值得注意的是，11月5日，新能源汽車龍頭比亞迪(002594.SZ)股價(jià)再創(chuàng)新高，漲停收于184.83元/股，今年累計(jì)漲幅達(dá)280%，總市值突破5000億元，為5042億元。而其H股也大漲13.24%，市值突破5000億港元，為5252億港元，今年累漲超390%。
比亞迪創(chuàng)新高，新能源概念股得到拉升。截至11月5日收盤，329只新能源股上漲，4只股票漲幅20%，除此之外，相關(guān)主題基金表現(xiàn)搶眼，并持續(xù)受到資金追捧。
此前11月3日，國新辦舉行吹風(fēng)會(huì)，多部門介紹《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020年)》，對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈做出了規(guī)劃。
杜坤維認(rèn)為，除直接利好新能源汽車股外，《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020年)》對(duì)于新能源關(guān)鍵配件像汽車電子、充電樁、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈等存在利好。
除此之外，美股大選塵埃落定后，杜坤維認(rèn)為，中美貿(mào)易或趨于緩和，5G概念也會(huì)吸引一些資金炒作，芯片半導(dǎo)體走勢存在變數(shù)。(記者 賈謹(jǐn)嫣 陳鋒)
