自去年6月份國內(nèi)首只以“固收+”為主題的非FOF定期持有期基金成立后，該類基金發(fā)行一直處于低迷狀態(tài)。但今年以來，定期持有期基金重新受到市場熱捧，呈現(xiàn)密集發(fā)行態(tài)勢?！蹲C券日報(bào)》記者對東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至目前，全市場存續(xù)的此類定期持有期基金共有148只，其中包括FOF類91只、非FOF類57只;超過百只產(chǎn)品是在今年集中發(fā)行的。
多位公募基金人士告訴《證券日報(bào)》記者，由于此類定期持有期基金的獨(dú)特性，一經(jīng)問世便受到了關(guān)注，今年以來多數(shù)基金公司更是密集發(fā)行該類產(chǎn)品?？梢灶A(yù)期，未來還會(huì)有更多此類產(chǎn)品被追捧。
《證券日報(bào)》記者在采訪中了解到，多數(shù)基金公司均對該類產(chǎn)品有所布局，并稱“目前已經(jīng)在準(zhǔn)備推出相應(yīng)的包含定期持有期的絕對收益策略固收類基金。”
年內(nèi)發(fā)行數(shù)量已逾百只
《證券日報(bào)》記者了解到，所謂定期持有期基金，是指在持有至約定期限后即可隨時(shí)贖回的基金，相比開放式基金，該類基金具備多個(gè)特征，例如，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上控制了基金流動(dòng)性，為產(chǎn)品創(chuàng)造了獲取超額收益的可能。
《證券日報(bào)》記者對東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至目前，以“固收+”為主題的定期持有期基金合計(jì)有148只，其中包括FOF類91只、非FOF類57只。從成立時(shí)間來看，定期持有期基金產(chǎn)品年限均較短，可以說是基金產(chǎn)品的一種創(chuàng)新。
記者了解到，首只非FOF定期持有期基金成立于2019年6月份，發(fā)行完之后停滯了3個(gè)月?？傮w來看，2019年該類基金發(fā)行數(shù)量不多，但進(jìn)入2020年后，呈現(xiàn)密集發(fā)行態(tài)勢?！蹲C券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，今年以來成立的這類新品數(shù)量已超過百只。
諾德基金相關(guān)人士告訴《證券日報(bào)》記者，從細(xì)分?jǐn)?shù)量和規(guī)模來看，純債型定期持有期產(chǎn)品有7只，規(guī)模約120億元;量化對沖、偏債混合、靈活配置型產(chǎn)品有27只，規(guī)模約685億元;偏股混合、股票型產(chǎn)品有38只，規(guī)模約773億元。從業(yè)績表現(xiàn)來看，在2020年之前成立的17只產(chǎn)品均取得正收益，其中偏股混合型產(chǎn)品平均收益率為12.92%，偏債混合型產(chǎn)品平均收益率為1.89%，純債型產(chǎn)品平均收益率為1.8%。
“定期持有期基金在一定期間內(nèi)保證了基金份額的相對穩(wěn)定，基金經(jīng)理在投資過程中可以相對較少受到申贖波動(dòng)的影響，有助于提高資金的使用效率，將可能用來應(yīng)對潛在贖回的資金更多投資于中長期風(fēng)險(xiǎn)收益更好的標(biāo)的上，同時(shí)可以相對從容地進(jìn)行整體資產(chǎn)配置，有利于提高基金的投資收益。”新華基金固定收益及平衡投資部總監(jiān)王濱向《證券日報(bào)》記者表示，所以年內(nèi)該類基金大部分都取得相對穩(wěn)健的投資業(yè)績，偏股和偏債型基金的表現(xiàn)都相對較好。
恒天明澤相關(guān)人士向《證券日報(bào)》記者表示，定期持有期基金相對于開放式基金有很多優(yōu)勢，例如，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上控制了基金流動(dòng)性，為產(chǎn)品創(chuàng)造了獲取超額收益的可能。該類產(chǎn)品在封閉期規(guī)模穩(wěn)定，僅需面對相對可預(yù)期的開放期時(shí)點(diǎn)贖回壓力。在投資端，一方面，基金經(jīng)理可以將更多資金投資于低流動(dòng)性、高收益的資產(chǎn)，來獲取這部分資產(chǎn)的流動(dòng)性溢價(jià);另一方面，無需留出低收益、高流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)對日常贖回壓力，具有更高的資金利用效率。此外，基金經(jīng)理進(jìn)行杠桿操作的空間更大，有助于獲取更為豐厚的息差收益。
基金加快布局“固收+”產(chǎn)品
《證券日報(bào)》記者了解到，雖然以“固收+”為主題的定期持有期產(chǎn)品問世時(shí)間較短，且在初期經(jīng)歷了一段低迷發(fā)行期，但由于整體收益率穩(wěn)健，今年以來重新受到市場的熱捧。
關(guān)于定期持有期基金產(chǎn)品受到市場熱捧的原因，王濱認(rèn)為主要有四個(gè)：首先，一定持有期模式能夠使基金規(guī)模相對穩(wěn)定，有利于基金經(jīng)理做出更有競爭力的投資業(yè)績;其次，基金投資人容易受到短期行情劇烈波動(dòng)的影響，出現(xiàn)非理性的申贖操作，導(dǎo)致追漲殺跌情況的出現(xiàn)。持有期的固定可以通過時(shí)間來平抑短期凈值的大幅波動(dòng)，基金投資人可以獲得更好的投資體驗(yàn)。第三，持有期模式介于定期開放和普通開放式基金之間，持有期鎖定過后可以贖回，對于基金持有人的流動(dòng)性安排更加合理靈活。四是隨著資管新規(guī)的逐步實(shí)施落地，類銀行理財(cái)持有形式的基金產(chǎn)品也更符合更多投資人的投資偏好。
恒天明澤相關(guān)人士也表示，以“固收+”為主題的定期持有型基金是對純粹開放式基金和封閉式基金的創(chuàng)新，采取了封閉運(yùn)作和定期開放相結(jié)合的模式，兼顧流動(dòng)性和投資組合收益性，從客戶體驗(yàn)和產(chǎn)品收益上具有較為明顯的優(yōu)勢，也順應(yīng)了長期投資和價(jià)值投資的發(fā)展方向，具有較為廣闊的發(fā)展空間。
“2019年以來，以攤余成本法估值的定開債基逐漸成為市場新寵，此類基金有利于穩(wěn)定產(chǎn)品凈值，投資體驗(yàn)優(yōu)于以市價(jià)法估值的傳統(tǒng)債基，對于具有固定投資期限，且不能承受凈值大幅波動(dòng)的中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來說，具有很大吸引力。”恒天明澤相關(guān)人士表示，后期該類產(chǎn)品有望成為固定收益類產(chǎn)品規(guī)模的新增長點(diǎn)。
《證券日報(bào)》記者在采訪中了解到，目前多數(shù)基金公司都在加快布局該類業(yè)務(wù)。王濱向記者透露，新華基金目前正準(zhǔn)備推出相應(yīng)的包含定期持有期的固定收益類基金，通過合理的大類資產(chǎn)配置策略，為基金投資人提供更有競爭力的投資收益和體驗(yàn)，未來將通過布局更多風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)區(qū)間細(xì)分的純債以及“固收+”策略產(chǎn)品，以滿足更多基金投資人的需求。
諾德基金也表示，公司正在開發(fā)兩個(gè)方向的持有期產(chǎn)品：一是主動(dòng)管理權(quán)益類產(chǎn)品，持有期半年或一年，目前有一只產(chǎn)品正在準(zhǔn)備過程中，預(yù)計(jì)以量化投資為主。二是“固收+”持有期產(chǎn)品，包括FOF、偏債混合，主要是從產(chǎn)品差異化設(shè)計(jì)來滿足不同客戶需求。
恒天明澤相關(guān)人士表示，目前公司正積極布局“固收+”產(chǎn)品，與各金融機(jī)構(gòu)開展廣泛合作，產(chǎn)品期限將從一個(gè)月內(nèi)靈活申贖到3個(gè)月，以及6個(gè)月各期限等。(王寧)
