隨著2020年公募基金“中考”一步步臨近，年初以來(lái)權(quán)益基金的過(guò)往業(yè)績(jī)也備受投資者關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞基金公司旗下部分混基近期表現(xiàn)欠佳，不僅有7只基金5月份虧損超過(guò)3%，且從前5月業(yè)績(jī)來(lái)看，也有4只基金虧損超過(guò)12%。
具體來(lái)看，7只單月跌幅超過(guò)3%的混基分屬呂慧建、楊景涵管理。其中，呂慧建管理的基金此前業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，僅在5月份受科技股回調(diào)影響而短暫排名落后;但楊景涵則因始終堅(jiān)守金融、地產(chǎn)行業(yè)，導(dǎo)致所管理的混基自年初以來(lái)業(yè)績(jī)一直欠佳，華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合更是屢屢墊底，據(jù)悉，該基金前5月累計(jì)虧損16.20%，在全市場(chǎng)所有股混型基金中跌幅最高。
5月份華泰柏瑞7只混基跌超3% 呂慧建重倉(cāng)科技遇回調(diào)
在剛剛結(jié)束的5月份里，A股市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，整體上維持消費(fèi)與醫(yī)藥兩大主線，受益于此，多數(shù)主動(dòng)權(quán)益類基金5月份均取得了不錯(cuò)的收益率，尤以消費(fèi)主題基金和醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)最為優(yōu)異，部分踏準(zhǔn)行情的基金單月漲幅在10%以上。
不過(guò)，在消費(fèi)與醫(yī)藥主題基金再創(chuàng)佳績(jī)的同時(shí)，受科技股持續(xù)下挫、金融地產(chǎn)等行業(yè)持續(xù)低迷的影響，相關(guān)主題基金業(yè)績(jī)普遍落后。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，5月份華泰柏瑞基金公司旗下就有7只混合型基金虧損超過(guò)3%，且這7只基金分屬呂慧建、楊景涵兩大陣營(yíng)。
其中，華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先混合、華泰柏瑞健康生活混合、華泰柏瑞行業(yè)精選C、華泰柏瑞行業(yè)精選A都由呂慧建掌舵，其5月份跌幅分別是4.87%、4.33%、3.75%、3.73%。值得注意的是，華泰柏瑞行業(yè)精選C、華泰柏瑞行業(yè)精選A是今年4月22日才成立的新基金，近期的凈值下跌也恰恰說(shuō)明了呂慧建建倉(cāng)速度迅速。
雖然兩只新基金在建倉(cāng)期的持股情況無(wú)從知曉，但從華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先混合、華泰柏瑞健康生活混合的季報(bào)披露情況來(lái)看，進(jìn)入2020年后，呂慧建的操作風(fēng)格逐漸由消費(fèi)板塊向科技板塊傾斜。
具體來(lái)看，2019年期間，華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先混合、華泰柏瑞健康生活混合的持股涉及養(yǎng)殖、光伏、食品、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子等多個(gè)行業(yè)，其中不乏貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液等白酒類個(gè)股，在所重倉(cāng)行業(yè)大幅上漲帶動(dòng)下，這2只基金2019年的凈值漲幅也大幅超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
進(jìn)入2020年后，受疫情影響A股走出分化行情，呂慧建也在一季度對(duì)上述2只基金進(jìn)行了較大幅度的調(diào)倉(cāng)，減持了食品飲料類股票，持股集中在科技、生物、養(yǎng)殖板塊，并且，2只基金在一季度的前十大重倉(cāng)股完全重合，均重倉(cāng)持有正邦科技、新希望、牧原股份、晶方科技、金山辦公、中公教育、用友網(wǎng)絡(luò)、億緯鋰能、康泰生物、天康生物。
呂慧建在一季報(bào)中提及，三月份，全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)巨大的金融風(fēng)暴。市場(chǎng)修復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。受各種因素影響，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)短期呈L型走勢(shì)。但是，其認(rèn)為，短期市場(chǎng)壓力最大的階段已經(jīng)過(guò)去，不同行業(yè)仍然有可能走出分化走勢(shì)。
呂慧建稱，“投資策略上，我們?nèi)匀粓?jiān)持“消費(fèi)+成長(zhǎng)”的基本配置結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)分析不同行業(yè)在疫情環(huán)境下的盈利表現(xiàn)。其中，受疫情影響不大的內(nèi)需型消費(fèi)板塊，如養(yǎng)殖、醫(yī)藥，以及短期需求受疫情影響受到壓抑、但長(zhǎng)期景氣度仍然較好的科技板塊，是重要的投資方向。”
整體來(lái)看，華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先混合、華泰柏瑞健康生活混合在一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還算不錯(cuò)。但進(jìn)入5月份后，科技股持續(xù)回調(diào)，晶方科技大跌超37%，用友網(wǎng)絡(luò)跌幅超24%，正邦科技也下跌超16%，若兩只基金仍持有該類個(gè)股，那么其5月份的虧損也在情理之中。
資料顯示，呂慧建歷任中大投資管理有限公司行業(yè)研究員及中信基金管理有限公司的行業(yè)研究員。2007年6月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，任高級(jí)行業(yè)研究員，2007年11月起擔(dān)任基金經(jīng)理助理，自2009年11月起擔(dān)任華泰柏瑞(原友邦華泰)行業(yè)領(lǐng)先混合型基金基金經(jīng)理。2014年7月起任投資部副總監(jiān)。
楊景涵管理基金繼續(xù)墊底 前5月4混基跌超12%
如果說(shuō)呂慧建管理基金過(guò)往業(yè)績(jī)不錯(cuò)，只是在剛剛過(guò)去的5月份里短暫“馬失前蹄”，那么，華泰柏瑞旗下另一位基金經(jīng)理?xiàng)罹昂贫婊饎t可以算得上長(zhǎng)期業(yè)績(jī)墊底了，自年初以來(lái)，楊景涵所管理的4只混基始終表現(xiàn)欠佳，前5月均虧損超過(guò)12%，華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合更是以16.20%的跌幅成為前5月股混型基金中業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的產(chǎn)品，另外3只混基分別是華泰柏瑞國(guó)企整合、華泰柏瑞多策略混合、華泰柏瑞富利混合，其前5月跌幅分別為13.93%、12.90%、12.36%。
在楊景涵的統(tǒng)一管理下，上述4只基金存在較為嚴(yán)重的交叉持股現(xiàn)象，持倉(cāng)風(fēng)格皆以銀行、地產(chǎn)、建筑行業(yè)為主。一季報(bào)顯示，這4只基金均重倉(cāng)持有中國(guó)建筑、華發(fā)股份、南京銀行、榮盛發(fā)展、興業(yè)銀行、華僑城A等6只個(gè)股，而華夏幸福、中南建設(shè)、中國(guó)鐵建等個(gè)股也備受楊景涵青睞。
但是，今年前5月金融地產(chǎn)等周期板塊表現(xiàn)滯后，數(shù)據(jù)顯示，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，有5個(gè)板塊區(qū)間總市值加權(quán)下跌10個(gè)百分點(diǎn)以上，其中，非銀金融、房地產(chǎn)和銀行板塊悉數(shù)在列，收益率分別為-16.33%、-13.54%和-12.13%。受所重倉(cāng)板塊悉數(shù)下跌影響，楊景涵所管理的基金也受到拖累，年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重。
楊景涵在一季報(bào)中曾表示，其認(rèn)為2020年是定位為決戰(zhàn)小康之年的關(guān)鍵一年，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)的作用，短期內(nèi)市場(chǎng)過(guò)分押注未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外壓力下的強(qiáng)行轉(zhuǎn)型并嚴(yán)重加劇了本已極度分化的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)程度，以金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)為主的上市公司盡管仍然保持著良好的盈利水平以及穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，但估值被過(guò)度壓制。
因此，楊景涵認(rèn)為金融地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了較大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)，并將繼續(xù)專注金融地產(chǎn)行業(yè)。其稱，“我們預(yù)期二季度這種機(jī)會(huì)可能將會(huì)有所釋放，我們將耐心等待其價(jià)值兌現(xiàn)，同時(shí)盡力避免參與一些過(guò)度炒作的行業(yè)以免受到傷害。”
不過(guò)，目前距離2020年上半場(chǎng)收官戰(zhàn)僅剩一個(gè)月時(shí)間，金融、地產(chǎn)板塊雖估值相對(duì)合理，但至今仍未開啟全面上漲通道，楊景涵所管理的基金若想憑借對(duì)金融地產(chǎn)行業(yè)的堅(jiān)守而奪回前期失守陣地尚需時(shí)日，短期內(nèi)或許很難擺脫業(yè)績(jī)墊底命運(yùn)。
并且，上述4只基金不僅前5月業(yè)績(jī)落后，且除華泰柏瑞多策略混合以外，另3只基金成立以來(lái)的累計(jì)收益率也處于虧損中，截至5月31日收盤，華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合、華泰柏瑞國(guó)企整合、華泰柏瑞富利混合的累計(jì)單位凈值分別是0.9414元、0.9735元、0.8620元。
在業(yè)績(jī)長(zhǎng)期虧損的壓力下，投資者們耐心也十分有限，這些基金普遍遭遇了投資者贖回。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，上述4只基金中僅華泰柏瑞富利混合規(guī)模仍在2億元以上，華泰柏瑞國(guó)企整合和華泰柏瑞多策略混合的規(guī)模已低于5000萬(wàn)元清盤紅線，而華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合的規(guī)模也僅有0.52億元。
楊景涵2004年至2006年于平安資產(chǎn)管理有限公司任投資分析師;2006年至2009年9月于生命人壽保險(xiǎn)公司，歷任投連投資經(jīng)理、投資經(jīng)理、基金投資部負(fù)責(zé)人。2009年10月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，任專戶投資部投資經(jīng)理。2014年6月至2015年4月任研究部總監(jiān)助理。(記者 李榮 康博)
