近日，“污水處理第一股”碧水源發(fā)布公告，中交集團(tuán)擬定增入股成為公司第一大股東。隨后，鐵漢生態(tài)、國禎環(huán)保等多家環(huán)保行業(yè)上市公司公告稱，與相關(guān)央企、國企達(dá)成合作，即將成為國資控股公司。
據(jù)統(tǒng)計，2018年以來，已有三聚環(huán)保、環(huán)能科技、中金環(huán)境、清新環(huán)境、東方園林、碧水源等13家民營環(huán)保上市公司控股權(quán)發(fā)生了變化。
統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，控股權(quán)發(fā)生變更的上市公司均為民營企業(yè)，控股權(quán)受讓方以國企和央企為主。全國工商聯(lián)環(huán)境商會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月底，全國95家央企中，涉足生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的央企有53家，幾乎涵蓋了環(huán)保產(chǎn)業(yè)所有細(xì)分領(lǐng)域。
相繼“賣身”的背后
在風(fēng)口，豬都會飛。
2015年以來，國家對環(huán)保重視力度空前，環(huán)保政策頻繁出臺，推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，結(jié)合PPP模式大力推行，巨大的環(huán)保需求得到釋放。借著這股東風(fēng)，以碧水源、東方園林等為代表的環(huán)保企業(yè) “飛了起來”。
然而，2018年以來，受國家金融降杠桿以及PPP項目風(fēng)險嚴(yán)格管控影響，多數(shù)公司融資難度普遍加大經(jīng)營困難，環(huán)保類企業(yè)同樣難逃此劫。2018年，環(huán)保上市公司53家環(huán)保上市公司凈利潤總和同比減少近一半。比如，碧水源2018年凈利潤同比下降50.41%。
而且，由于民營環(huán)保上市公司融資能力相對更弱，在行業(yè)波動的時候面臨的困難更大，同時多數(shù)民營環(huán)保企業(yè)實控人還存在較多的股票質(zhì)押情況，市值的大幅下滑繼而引發(fā)股票質(zhì)押風(fēng)險。對于民營環(huán)保上市公司來說，不僅短期壓力更大，還存在長期持續(xù)發(fā)展的難題。
清新環(huán)境是大氣污染治理領(lǐng)域的環(huán)保龍頭企業(yè)。財報顯示，2019年前三季，清新環(huán)境營收23.9億元，同比減少26.95%，歸屬上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比減少34.84%。
清新環(huán)境總裁李其林對環(huán)保企業(yè)的“轉(zhuǎn)身”深有感觸。他說，一年以來，我們和其它環(huán)保上市公司一樣，都面臨各種各樣的挑戰(zhàn)和問題。整個金融行業(yè)去杠桿，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的形勢，加上控股質(zhì)押的普遍問題，都給民營環(huán)保企業(yè)融資造成了相當(dāng)大的壓力。
捉襟見肘的日子實在不好過，于是“背靠大樹”、找個有錢的“爸爸”成為了大多數(shù)民營環(huán)保上市公司的首選。
背靠“大樹”好乘涼
央企、國企入局，能否為民營環(huán)保上市公司“雪中送炭”抑或“錦上添花”?
2019年6月4日，碧水源與中國城鄉(xiāng)簽署了《關(guān)于北京碧水源科技股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》，中國城鄉(xiāng)成為碧水源的第二大股東，碧水源的股價應(yīng)聲上漲了約90%。碧水源2019年三季報顯示，其業(yè)績增速由跌轉(zhuǎn)升，第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤3.4億元，同比增長61.7%，現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)超預(yù)期。
在碧水源董事長文劍平看來，碧水源正不斷向中交環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略藍(lán)圖靠攏，與中交系統(tǒng)內(nèi)的多家企業(yè)積極開展環(huán)保、水務(wù)、城市光環(huán)境建設(shè)等相關(guān)項目合作，共同構(gòu)建國內(nèi)領(lǐng)先的水處理產(chǎn)業(yè)平臺。
李其林表示：“其實我們也在反思，產(chǎn)業(yè)未來5年、10年到底會是個什么樣子?國企進(jìn)場，民企如何對抗?我們最后選擇了引入國資、兼并重組，與四川發(fā)展進(jìn)行混改，它是四川國資旗下一個最大的國有平臺。”
業(yè)內(nèi)專家表示，環(huán)境產(chǎn)業(yè)大洗牌大重組已開啟，未來或形成央企、國企主導(dǎo)投資，進(jìn)行資源配置，民營環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)向細(xì)分市場領(lǐng)域或以核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)能力參與產(chǎn)業(yè)分工的格局。
全國工商聯(lián)環(huán)境商會發(fā)布的《2019中國環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)榜單》顯示，排名前10的環(huán)保企業(yè)，民企僅1家，占比10%，8家為國企控股企業(yè)，1家有國資入股企業(yè)。
順利“轉(zhuǎn)身”需自強(qiáng)
全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝表示，當(dāng)前環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，民企國企都很重要，缺一不可。
“綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資周期比較長，一般民企扛不住。央企、國企大規(guī)模進(jìn)入，成為投資主體，民企則專注于單向的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和技術(shù)領(lǐng)域，或是未來趨勢。”中央企業(yè)研究院首席研究員、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦指出。
不過，也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，民營上市公司控股權(quán)受讓方依靠自身的優(yōu)勢可以使陷入困難的上市公司逐漸走出困境，從而將環(huán)保上市公司這樣的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭力量保存下來，然而這只是解決了企業(yè)的生存問題，如何帶領(lǐng)上市公司繼續(xù)發(fā)展是這些控股權(quán)受讓方接下來的重要問題。
從目前控股權(quán)發(fā)生變化的案例中可以看到，原實控人還保留了一定比例的股權(quán)并保留對企業(yè)經(jīng)營的參與，并未完全退出，公司新實控人和原團(tuán)隊之間的融合，特別是國資和民資的融合也是環(huán)保產(chǎn)業(yè)劇變下值得關(guān)注的問題。
一位親歷“轉(zhuǎn)身”的民營環(huán)保上市公司負(fù)責(zé)人感慨道，目前需要更多引入國資，變成混合所有制，讓國企資金優(yōu)勢與自身優(yōu)勢結(jié)合，才能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
在中廣核環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司總經(jīng)理雷霆看來，民企具有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力和活力，在大的并購趨勢下，民營環(huán)保企業(yè)自己獨特的技術(shù)優(yōu)勢還是非常明顯的?！?、央企優(yōu)勢各不相同，行業(yè)兼并重組后，民營環(huán)保企業(yè)的生存空間并不會變小，小而美、小而精的企業(yè)活得仍然會比較好。
