4月29日，在首批25家企業(yè)上市的第276天，科創(chuàng)板迎來了第100個(gè)小伙伴——光云科技。與此同時(shí)，在設(shè)立十年半之際，創(chuàng)業(yè)板迎來重大改革——日前，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這彰顯了資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)動(dòng)力十足，未來創(chuàng)業(yè)板將和科創(chuàng)板等其他板塊將錯(cuò)位發(fā)展，組成新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的多層次陣營(yíng)。擴(kuò)容后的陣營(yíng)，將為新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更為強(qiáng)大的動(dòng)力支撐。
為優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸A股市場(chǎng)提供土壤
創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板，兩者之間將錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，形成自己的特色，并會(huì)適度競(jìng)爭(zhēng)。
科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦的是六大領(lǐng)域的企業(yè)。記者通過對(duì)已經(jīng)上市的100家科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行梳理后注意到，新一代信息技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量最多。像4月29日上市的光云科技，屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。
萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，總體來看，科創(chuàng)板在流程上和系統(tǒng)上的各個(gè)環(huán)節(jié)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)、順暢。從已經(jīng)上市的百家企業(yè)來看，主要集中在TMT、醫(yī)藥醫(yī)療、通信設(shè)備、新材料等領(lǐng)域，具有較強(qiáng)的新經(jīng)濟(jì)特征;超過60%的企業(yè)，市值在100億元以下，符合初創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn);80%的企業(yè)市盈率高于40倍，其中有企業(yè)本身成長(zhǎng)性的因素，也從側(cè)面反映了市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的高關(guān)注度，百家上市公司的供給相對(duì)于投資需求，還具有比較明顯的稀缺性特征。
創(chuàng)業(yè)板方面，截至2020年4月29日共有807家上市公司。公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，七成以上屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料等為代表的產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯。
對(duì)于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展，川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板更傾向于技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，這類企業(yè)在醫(yī)療行業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)等少數(shù)幾個(gè)產(chǎn)業(yè)相對(duì)非常集中，而創(chuàng)業(yè)板更趨向于創(chuàng)業(yè)驅(qū)動(dòng)、成長(zhǎng)型企業(yè)，企業(yè)的覆蓋面更廣。
劉哲表示，從上市和監(jiān)管制度上，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制后，將與科創(chuàng)板的基本制度規(guī)則有所趨同，但兩大板塊對(duì)于上市公司的科技含量要求具有明顯差異。創(chuàng)業(yè)板金融支持的范圍更能夠覆蓋到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及新業(yè)態(tài)、新模式企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，與科創(chuàng)板相比各具側(cè)重、各有優(yōu)勢(shì)、錯(cuò)位發(fā)展。
華菁證券投行團(tuán)隊(duì)相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，改革后的創(chuàng)業(yè)板定位于主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。除硬科技定位的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)外，專注模式革新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新、致力于對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造也是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的重要發(fā)展特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板改革敞開模式和業(yè)態(tài)創(chuàng)新的大門，擴(kuò)大注冊(cè)制及市場(chǎng)化發(fā)行的試點(diǎn)范圍，為優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸A股市場(chǎng)提供了土壤。
暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官寶曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板錯(cuò)位發(fā)展將會(huì)形成相互補(bǔ)充的競(jìng)爭(zhēng)格局，所形成的審核協(xié)調(diào)機(jī)制，可避免滬深交易所搶資源的情況發(fā)生。
包容度提高有望吸引更多海外上市企業(yè)回歸
2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板迎來首批28家企業(yè)上市。十年半的時(shí)間里，創(chuàng)業(yè)板行穩(wěn)致遠(yuǎn)，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)、落實(shí)國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略、完善科技型中小企業(yè)投融資鏈條等方面作出了重要貢獻(xiàn)，成為國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要實(shí)踐者。
業(yè)界普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的啟動(dòng)，將會(huì)吸引更多的公司上市。
“可以預(yù)期的是，創(chuàng)業(yè)板包容度有望進(jìn)一步提升。”陳靂說，注冊(cè)制改革從貼合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板入手，符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求，可以預(yù)期的是，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)有望加速，高技術(shù)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。
華菁證券投行團(tuán)隊(duì)相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革進(jìn)一步提高了中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的包容性，使得金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升到了新的高度，同時(shí)市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用將進(jìn)一步發(fā)揮。
富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票主管、基金經(jīng)理周文群對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一舉措能夠吸引更多海外上市的中國(guó)公司回到A股市場(chǎng)。華菁證券投行團(tuán)隊(duì)相關(guān)人士亦表達(dá)了類似的觀點(diǎn)：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，無疑為處在高速成長(zhǎng)期的中國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸或回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，提供了一條便捷的通道。原計(jì)劃在境外上市的企業(yè)，可以考慮回流A股市場(chǎng);已經(jīng)實(shí)現(xiàn)境外上市企業(yè)，也可以考慮通過二次上市或私有化后回歸的方式，通過創(chuàng)業(yè)板登陸A股市場(chǎng)。
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革起航，開啟資本市場(chǎng)改革新時(shí)代。周文群認(rèn)為，這將進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化運(yùn)作，并加速其日臻成熟的步伐。隨著時(shí)間的推移，改革也將有助于實(shí)現(xiàn)公司的真正價(jià)值，進(jìn)一步提升市場(chǎng)活力，促進(jìn)公司優(yōu)勝劣汰。
“創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板注冊(cè)制的實(shí)施，表明我國(guó)多層次資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了重要進(jìn)展，擴(kuò)寬了企業(yè)融資渠道，有利于讓處于不同發(fā)展階段、有不同類型資金需求的科創(chuàng)型企業(yè)，獲得股權(quán)融資。”財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)伍超明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這一方面有利于金融部門加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，提高金融供給和金融需求的匹配度，擴(kuò)大直接融資比重;另一方面，更重要的是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高社會(huì)勞動(dòng)市場(chǎng)率，為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供強(qiáng)動(dòng)力支撐。
劉哲表示，盡快實(shí)施創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制改革，是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要一步，有利于消除稀缺性溢溢價(jià)，推動(dòng)市盈率向企業(yè)的基本面和成長(zhǎng)價(jià)值回歸，進(jìn)而更好地實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。(記者 朱寶琛)
