銀行等三行業(yè)成長性居前有“升”機

編者按：價值投資的核心在于上市公司的成長性。統(tǒng)計顯示，截至4月27日，滬深兩市共有2520家公司披露2017年年報和2018年一季報業(yè)績。值得關(guān)注的是，有548家公司實現(xiàn)連續(xù)五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，其中，銀行、鋼鐵和醫(yī)藥生物等三行業(yè)凈利潤連續(xù)五個季度增長的公司占已披露業(yè)績公司比例居前。今日本文特對三行業(yè)及其中穩(wěn)定成長的公司進行梳理分析，以供投資者參考。

10家銀行凈利潤連續(xù)五個季度同比增長

上市公司2017年年報以及2018年一季報于今日全部披露完畢，上市公司經(jīng)營成績單也全部亮相，而銀行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)得到進一步改善成為市場關(guān)注的焦點?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，有13家上市銀行披露2017年年報以及2018年一季報，2017年一季度至2018年一季度連續(xù)五個季度歸屬母公司股東的凈利潤均實現(xiàn)同比增長的銀行達到10家，連續(xù)五個季度實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤同比增長數(shù)量占行業(yè)內(nèi)已披露2017年年報、2018年一季報公司家數(shù)比例達76.92%，位居申萬一級行業(yè)首位。

對此，市場人士普遍認為，價值投資的核心在于上市公司的業(yè)績成長性，連續(xù)多個季度凈利潤實現(xiàn)增長的公司具有更穩(wěn)定的成長性，也往往擁有較高的投資價值。在此背景下，盈利能力出眾、業(yè)績增速持續(xù)回升的銀行股有望擔(dān)當(dāng)行情反彈的主角，并在后市實現(xiàn)出色表現(xiàn)，值得關(guān)注。

在已披露2017年年報、2018年一季報的上市銀行中，連續(xù)五個季度實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤同比增長均超10%的銀行有2家，分別為南京銀行、江蘇銀行。南京銀行連續(xù)五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅分別為：15.78%、18.21%、17.00%、17.05%、17.61%;江蘇銀行連續(xù)五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅分別為：11.19%、9.12%、12.69%、15.3717.05%、10.32%。

從凈利潤額來看，上述10家銀行中，建設(shè)銀行、興業(yè)銀行等兩家銀行2018年一季度凈利潤均在百億元以上，分別達到738.15億元、176.55億元，平安銀行(65.95億元)、北京銀行(57.85億元)、江蘇銀行(32.97億元)、南京銀行(28.86億元)和杭州銀行(15.22億元)等上市銀行2018年一季度實現(xiàn)凈利潤也均超10億元。

值得一提的是，作為價值投資引領(lǐng)者的社?；鸷蚎FII均對績優(yōu)銀行股關(guān)注度較高。在已披露2018年一季報的相關(guān)上市銀行中，北京銀行、南京銀行、常熟銀行等3家上市銀行前十大流通股股東中均出現(xiàn)社?；鸷蚎FII身影，其中，常熟銀行為上述兩大機構(gòu)新進持有品種，社保基金和QFII今年一季度持有北京銀行的股份數(shù)量較上期未發(fā)生變化。

對此，華泰證券表示，受監(jiān)管推動，銀行未來有望呈現(xiàn)資產(chǎn)端量價齊升的趨勢。今年一季度偏股型基金對銀行股倉位為近一年來最低，目前估值處于底部區(qū)間，疊加銀行股基本面平穩(wěn)改善等多重因素共振，5月份互聯(lián)互通額度擴容以及A股加入MSCI，大資金入市有望催化銀行股行情。重點推薦平安銀行、招商銀行、工商銀行等。

中泰證券則表示，銀行股現(xiàn)在處于底部，未來有估值修復(fù)的行情。銀行最核心的指標是資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)質(zhì)量更看重的是企業(yè)還利息的能力，目前整體的資產(chǎn)質(zhì)量和銀行的基本面均比較穩(wěn)健。

天風(fēng)證券認為，銀行板塊反轉(zhuǎn)行情可期。銀行股面臨三重底(業(yè)績、估值、持倉)，力推業(yè)績改善大且近期回調(diào)大的四大行，消費貸監(jiān)管或存預(yù)期差，強烈推薦零售銀行龍頭(平安銀行、招行銀行、寧波銀行)。

中信建投證券表示，中長期持續(xù)看好銀行股的后市機會，行業(yè)基本面在改善，未來凈資產(chǎn)收益率將回升。二季度看好板塊估值優(yōu)勢疊加政策紅利，建議提高銀行股的倉位。(張穎 任小雨)

基本面向好促使鋼鐵板塊迎階段性反彈

4月份以來，市場風(fēng)險偏好趨弱態(tài)勢延續(xù)，風(fēng)格輪動較前期相比更快，板塊表現(xiàn)均存在一定“瑕疵”，使得吸引力不強，投資者進一步加倉意愿有限，難以找到明確的投資主線。對此，通過梳理機構(gòu)布局情況發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)普遍傾向選擇“防守反擊”的確定性打法，短期而言，在“區(qū)間震蕩、存量博弈”的背景下，估值已經(jīng)接近合理、行業(yè)和公司基本面持續(xù)景氣的品種配置機會被普遍認可。

《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，鋼鐵行業(yè)共有11家公司連續(xù)五個季度(2017年一季度至2018年一季度)歸屬母公司股東的凈利潤均實現(xiàn)同比增長，占行業(yè)內(nèi)已披露2017年年報、2018年一季報公司的比例為45.83%，位居申萬一級行業(yè)第二位。

具體來看，截至4月27日，鋼鐵行業(yè)中連續(xù)五個季度(2017年一季度至2018年一季度)歸屬母公司股東的凈利潤均實現(xiàn)同比增長的11家公司分別為：韶鋼松山、新鋼股份、重慶鋼鐵、沙鋼股份、方大特鋼、南鋼股份、新興鑄管、凌鋼股份、永興特鋼、大冶特鋼、本鋼板材。

在上述11家公司中，韶鋼松山、方大特鋼、南鋼股份、凌鋼股份等4家公司連續(xù)五個季度(2017年一季度至2018年一季度)歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率均超50%，其中，韶鋼松山最為典型，公司2017年一季度至2018年一季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率分別為：172.77%、21112.7%、847.9%、257.84%、410.42%。對于2017年實現(xiàn)凈利潤高增長，2018年一季度業(yè)績韌性充分釋放，公司表示，2018年年初，鋼鐵行業(yè)受北方環(huán)保限產(chǎn)、冬儲啟動等因素的影響，鋼材價格維持在較高水平。春節(jié)后在需求釋放較晚、庫存快速攀升等不利因素影響下，鋼價下降明顯。針對市場波動，公司采取了積極有效的措施，始終堅持低庫存策略，并大力推進降本增效和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，2018年一季度仍然保持了較好的盈利水平。

事實上，在短期預(yù)期修復(fù)回歸合理估值，長期供需向好抬升板塊業(yè)績的提振下，4月份以來，鋼鐵板塊逆市走強，走出一波獨立行情，上述11家公司中，韶鋼松山、南鋼股份等公司股價期間均出現(xiàn)不同程度的上漲。

盡管如此，鋼鐵板塊估值(10.09倍)目前仍處于相對低位，上述11只個股中，有6只個股最新動態(tài)市盈率低于這一水平，其中，新鋼股份最新動態(tài)市盈率不足5倍，為4.92倍，韶鋼松山、南鋼股份等兩只個股最新動態(tài)市盈率也均在6倍以下，分別為：5.32倍、5.57倍，其他估值低于行業(yè)平均水平的個股還有：方大特鋼(6.8倍)、凌鋼股份(7.33倍)、本鋼板材(9.88倍)。

天風(fēng)證券指出，行業(yè)基本面持續(xù)向好，鋼鐵板塊的低估值優(yōu)勢凸顯，配置價值提高，關(guān)注板塊反彈行情。推薦標的：華菱鋼鐵、三鋼閩光、韶鋼松山、方大特鋼、凌鋼股份、寶鋼股份、南鋼股份、鞍鋼股份、新鋼股份。

與此同時，川財證券也表示，近期鋼鐵下游需求階段性放量，市場對鋼鐵需求端擔(dān)憂情緒消散，鋼材期貨上漲帶動鋼材價格持續(xù)上行，鋼材利潤大幅修復(fù)。在市場情緒趨于樂觀背景下，施工旺季到來有望促使板塊迎來階段性反彈。建議關(guān)注區(qū)域供需向好及具有估值優(yōu)勢的個股，相關(guān)標的為華菱鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼和南鋼股份。

(吳珊)

17家醫(yī)藥公司連續(xù)五個季度凈利潤增幅超20%

以業(yè)績?yōu)橹骶€尋找潛在投資標的是市場普遍認可的震蕩市場下的主要投資思路。業(yè)績增長確定性高的醫(yī)藥生物板塊本周強勁的市場表現(xiàn)，也似乎在佐證這一點，本周醫(yī)藥生物板塊累計漲幅為3.54%，在28類申萬一級行業(yè)中排名第一。2018年一季度，醫(yī)藥生物行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定的成長性，為板塊繼續(xù)走強提供了支撐。

《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，共有216家醫(yī)藥生物類上市公司披露2017年年報以及2018年一季報，其中69家公司實現(xiàn)了2017年一季度以來連續(xù)五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，占比31.94%，在28類申萬一級行業(yè)中位居第三位。從最新的2018年一季報歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅來看，上述69家公司中，魯抗醫(yī)藥、花園生物、金達威、智飛生物、普利制藥、正海生物、仙琚制藥、泰格醫(yī)藥、海辰藥業(yè)、廣譽遠、北大醫(yī)藥和萊美藥業(yè)等12家公司2018年一季度凈利潤同比增幅均超100%。

進一步看，魯抗醫(yī)藥、花園生物、普利制藥、海辰藥業(yè)、潤達醫(yī)療、濟川藥業(yè)、健帆生物、奧佳華、片仔癀、安圖生物、康恩貝、亞太藥業(yè)、愛爾眼科、我武生物、金城醫(yī)藥、通化東寶和安科生物等17家公司連續(xù)五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅均超20%。其中，濟川藥業(yè)(4.67億元)、片仔癀(3.26億元)、通化東寶(2.74億元)、康恩貝(2.68億元)、愛爾眼科(2.17億元)、花園生物(1.22億元)等6家公司2018年一季報歸屬母公司股東的凈利潤在1億元以上，分析人士指出，上述公司在高成長性基礎(chǔ)上，也展現(xiàn)出在行業(yè)中較高的龍頭地位。

二級市場上，上述17只績優(yōu)股月內(nèi)表現(xiàn)普遍較好。在16只可交易的個股中，除安科生物、魯抗醫(yī)藥等兩只個股月內(nèi)分別小幅下跌外，其余14只個股月內(nèi)均實現(xiàn)不同程度上漲，其中，海辰藥業(yè)、安圖生物、普利制藥、健帆生物、愛爾眼科、片仔癀和我武生物等個股月內(nèi)累計漲幅均在10%以上。值得注意的是，愛爾眼科、普利制藥、片仔癀和通化東寶等4只個股昨日股價更是創(chuàng)出歷史新高。

事實上，受業(yè)績好、防御優(yōu)勢明顯影響，上述17只個股后市表現(xiàn)也受到機構(gòu)的普遍看好，近30日內(nèi)，15只個股被機構(gòu)給予了“買入”或“增持”等看好評級，14只個股機構(gòu)看好評級家數(shù)在3家及以上，愛爾眼科、通化東寶、安科生物、安圖生物、片仔癀和濟川藥業(yè)等6只個股更是被機構(gòu)集中推薦。

對于機構(gòu)扎堆看好、股價創(chuàng)出歷史新高的愛爾眼科，聯(lián)訊證券預(yù)計2018年至2020年，公司營業(yè)收入分別為82.1億元、108.9億元、144.8億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為10.1億元、13.5億元、18.8億元。鑒于公司在眼科專科連鎖醫(yī)院具有絕對龍頭地位，以及未來三年仍大概率維持凈利潤年復(fù)合35%左右的增速，維持“買入”評級。(喬川川)