中華老字號中藥企業(yè)九芝堂(000989.SZ)股權(quán)結(jié)構(gòu)再次大變動。
最新公告顯示，九芝堂控股股東、實(shí)際控制人李振國擬將所持公司5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給A股上市公司益豐藥房。
這次轉(zhuǎn)讓，李振國將順利套現(xiàn)約4.28億元。
這不是李振國首次套現(xiàn)。去年6月，李振國也曾通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式套現(xiàn)4.05億元。此外，通過二級市場減持，李振國累計套現(xiàn)的金額也超過5億元。如果本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓順利完成，李振國累計套現(xiàn)的金額將超過13億元。
實(shí)際控制人大舉減持，與九芝堂的發(fā)展不順可能有一定關(guān)系。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.41億元，同比出現(xiàn)下滑。此前的2016年、2017年，其扣非凈利潤曾超過6億元。
針對益豐藥房入股，市場預(yù)判，對九芝堂可能是一個利好。九芝堂可以借助益豐藥房遍布全國的銷售渠道，將產(chǎn)品鋪向全國，但效果如何還要進(jìn)一步觀察。
實(shí)控人再賣股權(quán)或套現(xiàn)4.28億
李振國再賣股權(quán)，大手筆套現(xiàn)。
4月24日晚間，九芝堂發(fā)布控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股份的提示性公告，4月23日，李振國與益豐藥房簽署了《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的公司股份4346.78萬股無限售流通股(約占公司總股本的5%)，轉(zhuǎn)讓給益豐藥房。本次股份轉(zhuǎn)讓的價格為9.85元/股，股份轉(zhuǎn)讓總價款約為4.28億元。
4月22日，轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署前一個交易日，九芝堂的收盤價為10.08元/股，本次交易略有折價。不過，4月25日、26日，受市場波動等因素影響，九芝堂的股價跌幅較大，兩天區(qū)間最大跌幅達(dá)20%。
至于本次股權(quán)結(jié)構(gòu)變動原因，九芝堂公告稱，雙方是基于戰(zhàn)略發(fā)展需要。
這并非是李振國首次進(jìn)行較大規(guī)模的協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份。2021年6月3日，李振國與黑龍江省民營上市企業(yè)壹號發(fā)展基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱壹號發(fā)展基金)簽署《股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的公司4781.45萬股無限售流通股(占公司總股本的5.50%)，轉(zhuǎn)讓給壹號發(fā)展基金。本次股份轉(zhuǎn)讓價格為8.46元/股，轉(zhuǎn)讓總價款為4.05億元。這一交易于去年7月12日完成。
根據(jù)公告，此次交易，是為了緩釋控股股東李振國股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，交易價款主要用于償還李振國股票質(zhì)押融資債務(wù)，減少其債務(wù)總額，降低其股權(quán)質(zhì)押比例。壹號發(fā)展基金出于對九芝堂未來發(fā)展的信心，以紓困為目的，幫助李振國降低債務(wù)規(guī)模。
兩次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)，李振國合計套現(xiàn)8.33億元。
除了協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份外，李振國還通過二級市場頻頻減持。
2020年3月10日，李振國減持870萬股，套現(xiàn)約0.77億元。此后至當(dāng)年9月3日，李振國分四次合計減持1808萬股股份，套現(xiàn)約1.90億元。
2021年9月14日，李振國通過二級市場減持1100萬股股份，套現(xiàn)約1.02億元。隨即，在當(dāng)年9月23日、12月27日，李振國相繼減持638萬股、860萬股股份，合計為1498萬股，占公司總股本的1.72%。這一次減持，套現(xiàn)的金額約為1.28億元。
今年一季度，李振國又減持530萬股，套現(xiàn)金額約為0.48億元
至此，通過二級市場減持，李振國累計套現(xiàn)約5.45億元。
算上兩次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)套現(xiàn)的8.33億元，2020年以來，李振國累計套現(xiàn)金額達(dá)到13.78億元。
根據(jù)2021年度報告，李振國持有九芝堂30.30%股權(quán)，質(zhì)押率約為68.33%。
聯(lián)手益豐藥房翻盤待考
通過股權(quán)紐帶，九芝堂與益豐藥房緊密聯(lián)手，但能否達(dá)預(yù)期，依然待考。
根據(jù)李振國與益豐藥房簽訂的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，至少在一年內(nèi)，益豐藥房將成為九芝堂第四大股東，且屬于持股5%以上的重要股東。
九芝堂與益豐藥房的聯(lián)手還不只這些。同在4月24日晚間，九芝堂還與益豐藥房簽署了協(xié)議，九芝堂擬向益豐藥房出售所持的湖南九芝堂醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“九芝堂醫(yī)藥”)51%股權(quán)，交易對價為2.04億元。本次交易完成后，九芝堂仍將持有九芝堂醫(yī)藥47.5714%的股權(quán)，九芝堂醫(yī)藥及其下屬子公司將不再納入公司合并報表范圍。
轉(zhuǎn)讓子公司51%股權(quán)給益豐藥房，此事更是被市場視作兩家上市公司聯(lián)手協(xié)作。對此，九芝堂稱，本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓根據(jù)自身優(yōu)勢及未來發(fā)展規(guī)劃，基于核心業(yè)務(wù)競爭力提升、產(chǎn)業(yè)鏈深入融合與拓展的戰(zhàn)略考慮，有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高現(xiàn)有資源配置效率。根據(jù)本次交易的方案，九芝堂醫(yī)藥的零售門店將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，加快區(qū)域拓展，有利于“九芝堂品牌”影響力的延申及提升。同時，根據(jù)雙方的合作方案，有利于公司產(chǎn)品在益豐藥房零售渠道的擴(kuò)展以及合作程度的加強(qiáng)，有利于加強(qiáng)交易雙方的戰(zhàn)略合作，推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)銷及零售產(chǎn)業(yè)鏈的深度整合，推動實(shí)現(xiàn)雙方資源共享、合作共贏、共同發(fā)展的目標(biāo)。
根據(jù)九芝堂公告所述，通過上述子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，九芝堂將拓寬產(chǎn)品銷售渠道，進(jìn)入益豐藥房的零售渠道進(jìn)行銷售。
九芝堂醫(yī)藥下設(shè)兩家子公司，分別從事藥品零售和藥品批發(fā)業(yè)務(wù)，擁有直營連鎖門店190家，加盟店359家，均位于湖南省內(nèi)。
益豐藥房是一家主要從事藥品、保健品、醫(yī)療器械以及與健康相關(guān)的日用便利品等大型連鎖零售業(yè)務(wù)的企業(yè)，2015年上市以來，公司大舉并購，2017年至2020年，以每年平均并購門店440家的速度跑馬圈地。
九芝堂于1999年成立并于2000年在深交所上市，擁有“九芝堂”“友搏”兩個“中國馳名商標(biāo)”，產(chǎn)品品類覆蓋心腦血管、補(bǔ)腎、補(bǔ)血、婦兒、五官科等各個領(lǐng)域。2015年，李振國通過友博藥業(yè)借殼九芝堂上市。但是，近幾年，九芝堂經(jīng)營業(yè)績不太理想。
2015年至2017年，借殼上市初期，九芝堂實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為4.71億元、6.52億元、7.12億元，連續(xù)三年增長，順利兌現(xiàn)業(yè)績承諾。2018年開始，業(yè)績變臉。2018年、2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為3.36億元、1.92億元，同比分別下降52.76%、42.90%。2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為2.72億元、2.71億元，2020年略有恢復(fù)，2021年則原地踏步。
值得一提的是，本次轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，由于九芝堂醫(yī)藥不再并表，調(diào)整核算方法后，將給九芝堂增加凈利潤1.58億元。
各取所需的子公司及控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓，兩家上市公司攜手搶占市場，九芝堂能否達(dá)到預(yù)期，依然難料。(記者 明鴻澤)
關(guān)鍵詞： 中藥企業(yè)九芝堂 實(shí)控人李振國 股權(quán)結(jié)構(gòu) 益豐藥房
