2021年，南極電商預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.30億元—5.50億元，較上年同期的11.88億元同比減少53.70%—63.80%。
虎年節(jié)后開工，A股有漲有跌，上市公司年報(bào)集中披露季也在持續(xù)。
近日，南極電商股份有限公司(下稱南極電商，002127.SZ)發(fā)布了2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.30億元—5.50億元，較上年同期的11.88億元同比減少53.70%—63.80%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.00億元—5.15億元，較上年同期的11.05億元同比減少53.39%—63.80%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，南極電商2021年三季報(bào)顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.75億元，同比增長0.08%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.03億元，同比減少44.15%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.80億元，同比減少42.60%。
也即，南極電商2021年第四季度實(shí)現(xiàn)的利潤或遠(yuǎn)不及上年同期，從而進(jìn)一步導(dǎo)致全年的利潤降幅較前三季度進(jìn)一步擴(kuò)大。
事實(shí)上，自2016年上市以來，南極電商的年度歸母凈利潤增速總體呈下滑態(tài)勢。但是，該公司的現(xiàn)金流卻極為充裕。
2月9日，南極電商再次發(fā)布了一份使用閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)展公告，該公司在1月購買了上海農(nóng)商行年化收益率為3.25%，期限為3個(gè)月的價(jià)值1億元的公司結(jié)構(gòu)性存款。其閑置自有資金可用于購買理財(cái)產(chǎn)品的額度更是高達(dá)25億元。
股價(jià)方面，上市后南極電商股價(jià)保持總體上行態(tài)勢，并在2020年7月10日盤中觸達(dá)24.02元/股的歷史最高點(diǎn)。此后，該公司股價(jià)進(jìn)入震蕩下行區(qū)間，2021年全年股價(jià)累計(jì)下跌48.74%，同期行業(yè)全年累計(jì)下跌7.91%。
截至2月9日收盤，南極電商報(bào)收于6.06元/股，當(dāng)前總市值為148.77億元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員曾就公司近期業(yè)績表現(xiàn)電郵溝通提綱至南極電商，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
預(yù)計(jì)全年利潤腰斬
近日，南極電商發(fā)布了2021年業(yè)績預(yù)告。
公告顯示，該公司全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.30億元—5.50億元，同比減少53.70%—63.80%，上年同期為盈利11.88億元;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.00億元—5.15億元，同比減少53.39%—63.80%，上年同期為盈利11.05億元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，南極電商2021年三季報(bào)顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.75億元，同比增長0.08%。其中公司本部實(shí)現(xiàn)營收5.05億元，同比下降37.62%;時(shí)間互聯(lián)實(shí)現(xiàn)營收22.70億元，同比增長15.63%。同期全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.03億元，同比減少44.15%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.80億元，同比減少42.60%。
也即，南極電商2021年第四季度實(shí)現(xiàn)的利潤或大幅低于上年同期，從而進(jìn)一步導(dǎo)致全年利潤降幅較前三季度進(jìn)一步擴(kuò)大。
對(duì)于2021年業(yè)績的大幅下降，南極電商在公告中歸結(jié)為兩大原因，其中之一是，傳統(tǒng)搜索渠道GMV下滑，對(duì)應(yīng)品牌綜合服務(wù)收入產(chǎn)生較大幅度下滑，而公司的成本費(fèi)用多為人力、房租等固定支出，進(jìn)而導(dǎo)致利潤與收入同步大幅下滑。
既往財(cái)報(bào)顯示，南極電商將各電商渠道分為傳統(tǒng)搜索渠道(阿里、京東)、社交渠道(拼多多)和內(nèi)容渠道(抖音、快手)等三大類。
2021年三季報(bào)顯示，南極電商前三季度各電商渠道可統(tǒng)計(jì)GMV總計(jì)達(dá)280.90億元，同比增長22.92%，該公司當(dāng)時(shí)稱這一增長水平“仍維持在合理的增長預(yù)期內(nèi)”。
其中，阿里GMV為129.01億元，占比45.93%，同比減少5.35%;拼多多GMV為89.74億元，占比31.95%，同比增長95.87%;京東GMV為40.18億元，占比14.30%，同比增長24.98%;唯品會(huì)GMV為11.71億元，占比4.17%，同比增長0.84%;抖音&快手GMV為9.91億元，占比3.53%。
值得注意的是，在2021年半年報(bào)中，南極電商上半年各電商渠道可統(tǒng)計(jì)GMV總計(jì)達(dá)191.03億元，同比增長32.87%，這一增幅高于2021年前三季度。
具體來看，阿里、拼多多、京東和唯品會(huì)的GMV增速分別為3.72%、115.94%、39.41%和40.90%，亦均高于2021年前三季度。
不過南極電商并未在2021年三季報(bào)中就各電商渠道GMV增速為什么均出現(xiàn)下滑給出詳細(xì)說明。
事實(shí)上，在2021年三季報(bào)中，對(duì)于業(yè)績下降，南極電商給出的理由與2021年業(yè)績預(yù)告近乎完全相同，均為傳統(tǒng)搜索渠道GMV下滑導(dǎo)致收入減少，但成本等固定支出并未減少，進(jìn)而導(dǎo)致利潤下滑。
盡管早在2021年三季報(bào)中就已表現(xiàn)出了業(yè)績頹勢，不過南極電商當(dāng)時(shí)曾表示，公司管理層相信，隨著電商銷售旺季的到來，客戶庫存的逐步消耗，公司四季度的收入會(huì)有顯著的提升。
但就目前的2021年業(yè)績預(yù)告來看，顯然第四季度的經(jīng)營情況并不樂觀，而需要提起注意的是，第四季度擁有“雙十一”和“雙十二”這兩個(gè)電商大促節(jié)點(diǎn)。
理財(cái)資金高達(dá)25億
公開資料顯示，南極電商由張玉祥創(chuàng)立于1998年，當(dāng)時(shí)名為“南極人”，只是一個(gè)保暖內(nèi)衣品牌，此后經(jīng)過密集的廣告投放，逐漸成長成為國內(nèi)保暖內(nèi)衣知名品牌。
隨著行業(yè)競爭日趨激烈，從2008年開始，南極人陸續(xù)關(guān)閉了自營工廠，將品牌授權(quán)給合作工廠生產(chǎn)，同時(shí)簽約合作經(jīng)銷商，授權(quán)其銷售“南極人”品牌產(chǎn)品，公司由此砍掉了所有生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，僅僅保留了“南極人”這一品牌，此后逐步將自身打造成為全品類品牌，產(chǎn)品從內(nèi)衣、內(nèi)褲、童裝、男裝、女裝、食品、日用品到家紡等領(lǐng)域都有涉及。
2015年，南極人更名為南極電商，并憑借自創(chuàng)的“電商生態(tài)綜合服務(wù)”概念，于2016年3月初成功借殼新民科技登陸中小板上市。
據(jù)南極電商2017年年報(bào)顯示，公司當(dāng)時(shí)的主營業(yè)務(wù)為品牌授權(quán)及電商服務(wù)，也就是一方面通過將公司旗下品牌的商品授權(quán)給第三方生產(chǎn)和銷售從而收取服務(wù)費(fèi)和授權(quán)費(fèi)，另一方面為根據(jù)第三方的發(fā)展需要提供電商供應(yīng)鏈服務(wù)。
而時(shí)至2021年上半年，南極電商在半年報(bào)中將公司的主營業(yè)務(wù)分為兩部分，分別是以電商渠道為主的公司本部和以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)為主的時(shí)間互聯(lián)，具體分別是基于品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，整合供應(yīng)鏈資源，向產(chǎn)業(yè)鏈提供產(chǎn)業(yè)服務(wù)和向消費(fèi)者提供產(chǎn)品，以及為廣告主提供營銷策略制定、創(chuàng)意策劃與素材制作等一站式服務(wù)。
事實(shí)上，自2016年上市以來，盡管南極電商的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)過多次調(diào)整，但該公司的年度利潤增速總體呈下滑態(tài)勢。
既往財(cái)報(bào)顯示，2016年—2020年，南極電商分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.21億元、9.86億元、33.53億元、39.07億元和41.72億元，分別同比增長33.85%、89.22%、240.12%、16.52%和6.78%。同期分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.01億元、5.34億元、8.86億元、12.06億元和11.88億元，分別同比增長75.27%、77.42%、65.92%、36.06%和-1.50%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，盡管利潤增速連年下滑，但南極電商現(xiàn)金流卻極為充裕。
2021年三季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，南極電商持有貨幣資金17.79億元，資產(chǎn)總計(jì)53.34億元，負(fù)債合計(jì)5.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為10.19%。
手握大筆現(xiàn)金又沒有償債壓力，南極電商選擇使用閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品。
2021年4月，南極電商公告稱，為提高資金使用效率及資金收益率，授權(quán)董事長可審批使用公司及子公司暫時(shí)閑置的不超過25億元的自有資金，用于購買理財(cái)產(chǎn)品。
稍后2021年8月、12月以及今年2月，南極電商均發(fā)布了購買理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)展公告。公告顯示，該公司分別使用1億元、2億元和1億元，購買了光大銀行、中國銀行和上海農(nóng)商行，年化收益率分別為3.5%、3.3375%和3.25%，期限分別為1個(gè)月、1個(gè)月和3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品。
截至今年1月末，南極電商及子公司累計(jì)使用閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品的未到期余額為1億元。
交易標(biāo)的難言優(yōu)質(zhì)
或許是由于利潤增速連年下滑需要新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，南極電商曾在2021年半年報(bào)中表示，公司未來五年將重點(diǎn)圍繞“品牌+消費(fèi)品”兩條主線，結(jié)合“數(shù)字+供應(yīng)鏈”，觸達(dá)“用戶+渠道”，力爭五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)GMV約3000億(零售端約2000億，供應(yīng)鏈服務(wù)端約1000億)的目標(biāo)，營業(yè)收入大幅度提升。
具體措施包括，通過合作及購買多種模式，打造約20個(gè)世界級(jí)品牌;以及通過自營模式，創(chuàng)建女裝(Fommos)、童裝(母嬰)、家裝家電等多個(gè)境外銷售平臺(tái)等六大措施。
隨后，2021年7月，南極電商公告表示，公司與荷蘭快時(shí)尚品牌C&A(中國)就其擁有的“C&A”品牌在中國線上業(yè)務(wù)達(dá)成合作，雙方擬共同出資設(shè)立注冊(cè)資本為100萬元(人民幣，下同)的合資公司。其中，南極電商和C&A(中國)分別出資60萬元和40萬元，合資公司將享有C&A商標(biāo)在中國地區(qū)的線上商標(biāo)使用權(quán)并成為“C&A”品牌在中國區(qū)唯一的線上運(yùn)營合作商。
稍后同年12月底，南極電商再次公告表示，將以自有資金3.3億元收購韓國快時(shí)尚巨頭TBH GLOBAL CO., LTD持有的在中國大陸和香港注冊(cè)的部分商標(biāo)(包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等商標(biāo)共計(jì)78件)，以及以自有資金1.8億元向百家好香港有限公司收購其所持有的百家好100%股權(quán)。
不過公開資料顯示，上述交易涉及的標(biāo)的似乎難以說得上優(yōu)質(zhì)。
早在2020年9月，C&A就曾表示將其中國業(yè)務(wù)出售給總部位于北京的私募股權(quán)公司中科通融，其C&A自身已在中國呈現(xiàn)門店數(shù)量下降、經(jīng)營規(guī)模較小的頹勢。
而TBH GLOBAL這一公司，2018年、2020年和2021年上半年分別虧損577億韓元、19.82億韓元和31.01億韓元。
至于百家好，不但在2020年和2021年前三季度分別虧損1.83億元和0.67億元，且進(jìn)入中國十多年來，已累計(jì)獲得行政處罰達(dá)13次之多，因涉產(chǎn)品不合格、違反利用廣告對(duì)商品或服務(wù)做虛假宣傳欺騙和誤導(dǎo)消費(fèi)者等緣由，罰金超41.99萬元。
值得注意的是，在2021年業(yè)績預(yù)告中，南極電商恰恰將業(yè)績下滑的另一個(gè)原因歸結(jié)為公司本年大力拓展的跨境電商、食品等新項(xiàng)目前期投入較大，尚未有明顯產(chǎn)出。(卓瑪)
關(guān)鍵詞： 理財(cái)資金 南極電商 交易標(biāo)的 全年利潤
