近期，人民幣貶值、海運(yùn)費(fèi)下降、美國(guó)取消關(guān)稅預(yù)期，似乎給記憶綿賽道龍頭企業(yè)夢(mèng)百合（股票代碼：603313）帶來(lái)了一絲利好。
夢(mèng)百合2022年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Q1歸母扣非凈利潤(rùn)2780萬(wàn)，同比增長(zhǎng)48.13%，2022年一季度經(jīng)營(yíng)質(zhì)量得到邊際改善。多家研究機(jī)構(gòu)均表示在主修內(nèi)功的背景之下，看好夢(mèng)百合繼續(xù)保持經(jīng)營(yíng)向上的勢(shì)頭。
夢(mèng)百合的投資價(jià)值在什么地方？
從OEM到自主品牌，夢(mèng)百合在路上
中國(guó)作為制造大國(guó)，在國(guó)際分工體系中一直處于加工、組裝的低位。以O(shè)EM形式參與國(guó)際分工是我國(guó)中小企業(yè)迅速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的有效途徑，由于勞動(dòng)力成本的不斷提高，以往低成本、低價(jià)格的優(yōu)勢(shì)也在逐漸喪失。代工企業(yè)的發(fā)展受制于上游企業(yè)，尤其是國(guó)外的巨頭企業(yè)。很多代工企業(yè)也在積極探索自身的發(fā)展路徑，試圖擺脫代工企業(yè)的身份，通過(guò)樹立品牌，向價(jià)值鏈的上端靠近，贏得國(guó)際市場(chǎng)，獲取更多的利潤(rùn)。
所以，自有品牌的建立是夢(mèng)百合的必然選擇，夢(mèng)百合自開展代工業(yè)務(wù)以來(lái)，已與部分家居品牌商、貿(mào)易商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并為沃爾瑪、居適家等知名企業(yè)提供ODM產(chǎn)品，使得夢(mèng)百合的產(chǎn)品在全球市場(chǎng)尤其是主要發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)中占據(jù)著主導(dǎo)地位。
憑借良好的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及規(guī)?；纳a(chǎn)優(yōu)勢(shì),夢(mèng)百合不斷積累實(shí)力，通過(guò)生產(chǎn)、營(yíng)銷、服務(wù)等一系列過(guò)程，把產(chǎn)品推向市場(chǎng)；通過(guò)品牌差異化定位、品牌傳播推廣、搭建營(yíng)銷渠道、沉淀品牌資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)從OEM向OBM穩(wěn)步過(guò)渡。
海外工廠向來(lái)不是一帆風(fēng)順的
隨著“一帶一路”和“走出去”的深化與發(fā)展，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，在海外謀求生存和發(fā)展。但國(guó)際環(huán)境瞬息萬(wàn)變，海外投資險(xiǎn)象叢生，這些都給海外中資企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。2019年，一部名為《美國(guó)工廠》的紀(jì)錄片引發(fā)了人們的關(guān)注，作為故事主角的曹德旺和福耀玻璃火遍全球。影片講述的是曹德旺2015年接下位于美國(guó)俄亥俄州倒閉的通用汽車工廠，通過(guò)兩年的努力，不僅為當(dāng)?shù)氐氖I(yè)工人提供就業(yè)崗位，而且實(shí)現(xiàn)公司扭虧為盈的故事。
同樣，夢(mèng)百合海外工廠的經(jīng)營(yíng)狀況以及海外擴(kuò)張帶來(lái)的短期陣痛一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，夢(mèng)百合表示，產(chǎn)能全球布局是公司全球化戰(zhàn)略的必由之路，可以更貼近市場(chǎng)，縮短供貨周期，增加供給彈性，進(jìn)而增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如今面臨國(guó)際俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、貿(mào)易戰(zhàn)、新冠疫情、全球經(jīng)濟(jì)放緩等復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境，夢(mèng)百合董事長(zhǎng)倪張根也曾說(shuō)“我們會(huì)保持戰(zhàn)略定位、做難而正確的事”。如果時(shí)間可以倒流，倪張根和他的夢(mèng)百合一定還會(huì)毅然決絕的選擇“出海”這條道路。
作為全球汽車玻璃的巨頭，福耀玻璃美國(guó)工廠面臨重重障礙，歷時(shí)兩年才實(shí)現(xiàn)盈利，是否也應(yīng)該給予夢(mèng)百合美國(guó)工廠成長(zhǎng)更多的耐心？
海外收購(gòu)，曲線成長(zhǎng)之路
眾所周知，中小企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)公司，如果想要重塑根骨、改變格局，就必須走出一條非線性成長(zhǎng)之路”，除了海外建廠，跨國(guó)并購(gòu)是國(guó)際化拓展的重要手段；收購(gòu)可以迅速掌握資源，減少在新市場(chǎng)、新技術(shù)、新領(lǐng)域投入的時(shí)間成本；聯(lián)想收購(gòu)IBM、吉利汽車并購(gòu)沃爾沃等等，這些都是海外收購(gòu)成功案例的典型代表。
夢(mèng)百合分別于2017年、2020年收購(gòu)西班牙Mattress和美國(guó)mor，2021年美國(guó)mor實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.14億，據(jù)了解，mor有自營(yíng)品牌，還經(jīng)銷泰普爾、絲漣等國(guó)際品牌，它代表渠道和資源，意味著了未來(lái)與夢(mèng)百合更強(qiáng)的協(xié)同能力。同時(shí)，夢(mèng)百合可以迅速捕捉C端需求的變化、積累海外零售經(jīng)驗(yàn)，最終可以幫助夢(mèng)百合加快從“產(chǎn)品輸出”到“品牌輸出”的轉(zhuǎn)變，逐漸成為國(guó)際化品牌。
睡眠經(jīng)濟(jì)興起，國(guó)內(nèi)發(fā)展空間廣闊
中國(guó)《2021年運(yùn)動(dòng)與睡眠白皮書》顯示，中國(guó)有超過(guò)3億人存在睡眠障礙，而在1990年以后出生的年輕群體中，睡眠障礙問(wèn)題尤為明顯。2021年，中國(guó)睡眠經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了4000億元，2030年預(yù)計(jì)突破萬(wàn)億元，當(dāng)前睡眠經(jīng)濟(jì)中，超過(guò)40%的消費(fèi)者選擇提升臥具舒適度來(lái)改善睡眠質(zhì)量。同時(shí)，隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)深化、酒店業(yè)的增長(zhǎng)、家庭財(cái)富的快速增加、以及消費(fèi)不斷升級(jí)，我國(guó)床墊市場(chǎng)有望在供給和需求同升的態(tài)勢(shì)下走出新行情。特別是新一代床墊消費(fèi)群體的觀念變化帶來(lái)了床墊消費(fèi)的進(jìn)一步升級(jí)，更有助于床墊更新頻率的加快。
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)床墊行業(yè)CR5近70%，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)行業(yè)CR5約16%。夢(mèng)百合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖起步較晚，但憑借近些年在品牌、渠道、市場(chǎng)等方面的重心投入，成功躋進(jìn)國(guó)內(nèi)床墊行業(yè)頭部平臺(tái)的地位。
夢(mèng)百合已逐步形成以線下為主、線上、酒店、新業(yè)務(wù)等多元化的渠道布局，渠道網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)初具規(guī)模，年報(bào)顯示，2021年夢(mèng)百合順利實(shí)現(xiàn)“三年千店”計(jì)劃。此外，夢(mèng)百合表示2022年開店目標(biāo)600家，線下網(wǎng)絡(luò)有望得到進(jìn)一步豐富。此外，2022年夢(mèng)百合國(guó)內(nèi)以提升運(yùn)營(yíng)效率為主旋律，運(yùn)營(yíng)效率的提升意味著線下經(jīng)營(yíng)由“開疆拓土”轉(zhuǎn)向“開疆拓出+精耕細(xì)作”的發(fā)展階段。綜上，夢(mèng)百合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)戰(zhàn)略清晰，目標(biāo)明確，未來(lái)持續(xù)看好其繼續(xù)鞏固市場(chǎng)地位和占有率。
雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。用發(fā)展的眼光去看，夢(mèng)百合定能在國(guó)內(nèi)、外雙循環(huán)發(fā)展格局下看占領(lǐng)一席之地。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
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