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01 政策背景
專項(xiàng)債券項(xiàng)目資金指為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券，是當(dāng)前統(tǒng)籌財(cái)政支出和優(yōu)化政府投資的有效措施。新增專項(xiàng)債券必須用于建設(shè)項(xiàng)目，不得用于償還債務(wù)。
2020年5月，文化和旅游部辦公廳發(fā)布的《關(guān)于用好地方政府專項(xiàng)債券》中提到，各地文化和旅游行政部門要主動(dòng)與所在地財(cái)政、發(fā)展改革等部門溝通對(duì)接，爭(zhēng)取將文化和旅游行業(yè)納入各地地方政府專項(xiàng)債券（以下簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)債券”）重點(diǎn)支持范圍。文化和旅游領(lǐng)域重大項(xiàng)目既可以從文化旅游等已經(jīng)明確的重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行申報(bào)，也可以根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)，從生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等與文化和旅游相關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域進(jìn)行申報(bào)。
2021年2月，文化和旅游部辦公廳發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步用好地方政府專項(xiàng)債券 推進(jìn)文化和旅游領(lǐng)域重大項(xiàng)目建設(shè)的通知》中提到，各級(jí)文化和旅游行政部門要發(fā)揮好各級(jí)文化和旅游重點(diǎn)項(xiàng)目庫(kù)的積極作用，積極搶抓新增專項(xiàng)債券集中申報(bào)機(jī)遇，爭(zhēng)取更多專項(xiàng)債券用于文化和旅游領(lǐng)域重大項(xiàng)目建設(shè)。
《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》亦明確，財(cái)政部要通過(guò)現(xiàn)有資金渠道，支持加強(qiáng)旅游公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)、旅游公益宣傳推廣等工作，將符合條件的旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目納入地方政府債券支持范圍，推進(jìn)旅游領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作。
財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才強(qiáng)調(diào)，2022年專項(xiàng)債券發(fā)行要把握好三個(gè)字：早、準(zhǔn)、快。2022年專項(xiàng)債重點(diǎn)方向包括九大方面：交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)（其中涵蓋文化旅游）、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、保障性安居工程。
02 項(xiàng)目類型
專項(xiàng)債券必須用于有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目。要重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)項(xiàng)目、國(guó)家文化公園建設(shè)相關(guān)項(xiàng)目及產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)、旅游公共服務(wù)保障設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)景區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、博物館建設(shè)等項(xiàng)目。優(yōu)先安排在建項(xiàng)目。專項(xiàng)債券發(fā)行和使用要嚴(yán)格對(duì)應(yīng)項(xiàng)目，既可以對(duì)應(yīng)單一項(xiàng)目發(fā)行，也可以對(duì)應(yīng)同一地區(qū)多個(gè)項(xiàng)目集合發(fā)行；要科學(xué)設(shè)計(jì)項(xiàng)目收益與融資的平衡。
03 事前評(píng)估
申請(qǐng)專項(xiàng)債券資金前，項(xiàng)目單位或項(xiàng)目主管部門要開(kāi)展事前績(jī)效評(píng)估，并將評(píng)估情況納入專項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)施方案事前績(jī)效評(píng)估主要判斷項(xiàng)目申請(qǐng)專項(xiàng)債券資金支持的必要性和可行性，重點(diǎn)論證以下方面：
（一）項(xiàng)目實(shí)施的必要性、公益性、收益性；
（二）項(xiàng)目建設(shè)投資合規(guī)性與項(xiàng)目成熟度；
（三）項(xiàng)目資金來(lái)源和到位可行性；
（四）項(xiàng)目收入、成本、收益預(yù)測(cè)合理性；
（五）債券資金需求合理性；
（六）項(xiàng)目?jī)攤?jì)劃可行性和償債風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；
（七）績(jī)效目標(biāo)合理性；
（八）其他需要納入事前績(jī)效評(píng)估的事項(xiàng)。
04 申請(qǐng)流程
（一）辦理項(xiàng)目立項(xiàng)批復(fù)手續(xù)
1.項(xiàng)目實(shí)施主體委托咨詢公司編制項(xiàng)目建議書；
2.項(xiàng)目實(shí)施主體去審批局/發(fā)改委辦理項(xiàng)目建議書批復(fù)；
3.項(xiàng)目實(shí)施主體委托工程咨詢公司編制項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；
4.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)去規(guī)劃局辦理規(guī)劃選址意見(jiàn)；
5.項(xiàng)目實(shí)施主體去國(guó)土局辦理項(xiàng)目用地預(yù)審意見(jiàn)；
6.若需辦理穩(wěn)評(píng)、能評(píng)，則需項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)辦理項(xiàng)目相關(guān)批復(fù)件；
7.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)申請(qǐng)發(fā)改/審批部門辦理可行性研究報(bào)告批復(fù)；
8.發(fā)改/審批部門辦理可行性研究報(bào)告批復(fù)文件；
9.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)環(huán)保局辦理環(huán)評(píng)批復(fù)意見(jiàn)。
（二）項(xiàng)目申報(bào)階段
1.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)委托咨詢公司編制項(xiàng)目實(shí)施方案（含融資自平衡方案）；
2.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所編制財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告（或者有咨詢公司牽頭協(xié)調(diào)會(huì)所出具報(bào)告）；
3.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)委托律師事務(wù)所編制法律意見(jiàn)書（或者有咨詢公司牽頭協(xié)調(diào)律所出具報(bào)告）；
4.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)將項(xiàng)目填報(bào)發(fā)改重大項(xiàng)目庫(kù)；
5.項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)將項(xiàng)目填報(bào)財(cái)政局債券申報(bào)系統(tǒng)；
6.財(cái)政局將項(xiàng)目提交上級(jí)財(cái)政局，最終提交省財(cái)政廳債務(wù)處；
7.省財(cái)政廳組織專家進(jìn)行評(píng)審；
8.省財(cái)政廳下發(fā)評(píng)審入庫(kù)通知。
（三）項(xiàng)目發(fā)行階段
1.省財(cái)政廳負(fù)責(zé)項(xiàng)目資料梳理，編制專項(xiàng)債信息披露文件；
2.省財(cái)政廳委托信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做信用評(píng)級(jí)；
3.省財(cái)政廳在中國(guó)債券信息網(wǎng)公示專項(xiàng)債券信息披露文件；
4.省財(cái)政廳發(fā)布專項(xiàng)債招投標(biāo)信息；
5.承銷商投標(biāo)與承銷；
6.省財(cái)政廳在中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布中標(biāo)結(jié)果公示；
7.資金由省財(cái)政廳轉(zhuǎn)貸給市財(cái)政/區(qū)縣財(cái)政；
8.本級(jí)財(cái)政將項(xiàng)目資金撥付至項(xiàng)目單位
（四）債券存續(xù)期管理
1.專項(xiàng)債存續(xù)期信息披露；
2.專項(xiàng)債績(jī)效評(píng)價(jià)；
3.歸還利息；
4.歸還本金。
專項(xiàng)債項(xiàng)目發(fā)行前，需要第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)做的文件主要有：
（1）項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；
（2）項(xiàng)目收益與融資平衡方案；
（3）財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告；
（4）法律意見(jiàn)書；
（5）信用評(píng)級(jí)文件（信用評(píng)級(jí)文件一般由省級(jí)財(cái)政部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)編制）。
項(xiàng)目評(píng)審：除了立項(xiàng)批復(fù)、可行性研究報(bào)告及批復(fù)、規(guī)劃選址及用地預(yù)審意見(jiàn)、環(huán)評(píng)批復(fù)外，以下資料可以證明項(xiàng)目成熟到較高：
05 資金優(yōu)勢(shì)
（一）利率低、期限長(zhǎng)
圖片來(lái)源：綠維文旅投融資部
（二）到期還款長(zhǎng)
目前，地方政府專項(xiàng)債券的還本付息方式普遍為按期付息、到期一次性還本。這種償債方式在某種程度上減少短期內(nèi)的償債壓力。
（三）可持續(xù)發(fā)行
專項(xiàng)債券期限與項(xiàng)目期限不匹配的，可在同一項(xiàng)目周期內(nèi)以接續(xù)發(fā)行的方式進(jìn)行融資。
06 資金額度和時(shí)間節(jié)點(diǎn)
單個(gè)項(xiàng)目發(fā)債額度原則不低于2000萬(wàn)元，項(xiàng)目現(xiàn)金流收入應(yīng)當(dāng)能夠完全覆蓋專項(xiàng)債券還本付息，通常要求大于1.2倍。
（一）占發(fā)行規(guī)模的比例限制
以省份為單位，專項(xiàng)債券用于項(xiàng)目資本金的規(guī)模占該省份專項(xiàng)債券規(guī)模的比例上限保持25%不變，具體根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際確定。
（二）占項(xiàng)目資本金總額的比例限制
目前政策支持10個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目分別是鐵路、收費(fèi)公路、干線機(jī)場(chǎng)、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車場(chǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供水。
專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金比例不高于25%。
（三）申報(bào)時(shí)間
通常為上一年度11月和當(dāng)年度4月，11月窗口對(duì)應(yīng)提前批專項(xiàng)債額度，4月窗口對(duì)應(yīng)全國(guó)兩會(huì)批準(zhǔn)全年專項(xiàng)債額度。
（四）評(píng)審時(shí)間
按工作管理，全省每年將統(tǒng)一組織3次左右評(píng)審，通常為上一年度12月份和當(dāng)年5月及根據(jù)地方項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況開(kāi)展一次。
（五）發(fā)行時(shí)間
提前批額度通常于每年3月底前發(fā)行完畢，第二批次于10月底前發(fā)行完畢，具體將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境合理設(shè)置發(fā)行月度。
07 發(fā)行情況
（一）發(fā)行個(gè)數(shù)與規(guī)模
數(shù)據(jù)來(lái)源：泓創(chuàng)智勝
1、發(fā)行個(gè)數(shù)：從2018年的102個(gè)，到2019年的207個(gè)，到2020年的697個(gè)，再到2021年的額1037個(gè)，比2020年增長(zhǎng)60.27%。文旅項(xiàng)目在專項(xiàng)債申報(bào)的項(xiàng)目發(fā)行力度加大，一方面是因?yàn)閷ｍ?xiàng)債市場(chǎng)的更加成熟，一方面是專項(xiàng)債券對(duì)文旅項(xiàng)目的政策支持不斷加大。
2、發(fā)行規(guī)模：2018年全年發(fā)行81.45億元，平均單個(gè)項(xiàng)目發(fā)行0.82億元；2019年全年發(fā)行215.32億元，較2018年增長(zhǎng)264.35%，平均單個(gè)項(xiàng)目發(fā)行1.04億元；2020年整體發(fā)行698.6億元，較2019年同比增長(zhǎng)324.44%，平均單個(gè)項(xiàng)目發(fā)行1.08億元。2021年全年發(fā)行1348.1億元，較2021年同比增長(zhǎng)92.97%，平均單個(gè)項(xiàng)目發(fā)行額1.3億元，文旅項(xiàng)目專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模正在逐年增加，單個(gè)項(xiàng)目發(fā)行額逐年增加。
（二）發(fā)行期限
數(shù)據(jù)來(lái)源：泓創(chuàng)智勝
3.發(fā)行期限：2018年發(fā)行期限集中為5年期和10年期，占2018年全年總發(fā)行額81.75%，2019年發(fā)行期限更集中10年期，占全年總發(fā)行額71.59%。
2020年文旅項(xiàng)目共發(fā)行約647個(gè)，發(fā)行平均期限為15.02年，涉及5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期。其中10年期項(xiàng)目發(fā)行243個(gè)，占2020年總發(fā)行項(xiàng)目34.78%；15年期項(xiàng)目發(fā)行185個(gè)，占2020年總發(fā)行項(xiàng)目28.59%；20年期項(xiàng)目發(fā)行127個(gè)，占2020年中發(fā)行項(xiàng)目19.62%。總體發(fā)行期限為中長(zhǎng)期。
4.發(fā)行利率：2018年發(fā)行項(xiàng)目，10年期的平均利率為3.92%，到2020年發(fā)行項(xiàng)目中，10年期的平均發(fā)行利率為3.19%。整體看來(lái)，文旅項(xiàng)目的專項(xiàng)債券利率逐步降低。
數(shù)據(jù)來(lái)源：泓創(chuàng)智勝
08 建設(shè)內(nèi)容
根據(jù)對(duì)文旅項(xiàng)項(xiàng)目專項(xiàng)債發(fā)行情況梳理：
重點(diǎn)景區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括：景區(qū)到交通干線的連接路、景區(qū)內(nèi)道路、景區(qū)內(nèi)步行道、停車場(chǎng)、廁所、供電設(shè)施、垃圾污水處理設(shè)施、消防設(shè)施、安防監(jiān)控設(shè)施、解說(shuō)教育系統(tǒng)等；
文化類建設(shè)項(xiàng)目包括：建設(shè)內(nèi)容為博物館，支持歷史類、藝術(shù)類、科技類、綜合類博物館新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目等。
09 專項(xiàng)債案例
10 綠維文旅服務(wù)內(nèi)容
文旅項(xiàng)目專項(xiàng)債綠維服務(wù)內(nèi)容
業(yè)務(wù)內(nèi)容（項(xiàng)目方）
文旅項(xiàng)目專項(xiàng)債申請(qǐng)咨詢業(yè)務(wù)
綠維文旅是文旅康養(yǎng)•特色小鎮(zhèn)•鄉(xiāng)村振興創(chuàng)新引領(lǐng)機(jī)構(gòu)。從2005年創(chuàng)立之初，便提出了“創(chuàng)意經(jīng)典·落地運(yùn)營(yíng)”的理念，經(jīng)過(guò)十幾年創(chuàng)新發(fā)展，目前已經(jīng)形成了頂層設(shè)計(jì)、投融資、開(kāi)發(fā)、建造、招商、運(yùn)營(yíng)、智慧旅游、博物館展陳設(shè)計(jì)等全產(chǎn)業(yè)鏈多引擎驅(qū)動(dòng)發(fā)展新格局。
從頂層設(shè)計(jì)到落地運(yùn)營(yíng)，綠維文旅形成了“運(yùn)營(yíng)為基礎(chǔ)、資源全整合、規(guī)劃設(shè)計(jì)建設(shè)運(yùn)營(yíng)一體化”的全流程操作的核心能力，將更好的為文化、旅游、大健康、體育、農(nóng)業(yè)、教育、房地產(chǎn)等區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)及項(xiàng)目落地建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理提供全鏈全程的服務(wù)。專項(xiàng)債立項(xiàng)申報(bào)服務(wù)，歡迎找綠維文旅！
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